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从股票角度研究钛白粉行业整体情况

发布时间:2020/6/3 14:39:09

钛白粉行业目前整体情况: 1.行业产能:目前全球钛白粉产能550万吨左右,行业集中度比较高。2.行业整体还是处于一个发展状态,逻辑主要是:(1)这波价格上涨主要由于行业景气度提升,比如涂料和塑料下游提升,这块用量占比64%,导致供不应求;(2)新产能建设周期长,一般要4年;(3)新的产能投放,资金需求量大,一个10万吨氯化法的项目,需要30亿元,一般企业没有这么大的资金投资。 3.产品价格:保守估计金红石型22000元/吨,锐钛型18000元/吨;产品毛利润基本在25%左右。 对照同行业公司,安纳达现在4万吨产能,对应市值36亿,根据吨权益市值安纳达9万元/吨,我们按安纳达吨权益市值算,如果公司现在具有产能,公司市值应在36亿元,对应目前26亿是低估了。更何况后面还有6万吨资产注入预期。但现在公司钛白粉项目要在22个月之后才能竣工投产,这个虽然有很大不确定性,但给我们资本市场具有一定的预期。 如果长期来说,虽然国外同类产品价格还在涨,但对国内的影响毕竟有限。9~10月份的钛白粉市场或有较大的下调空间,硫酸法金红石型钛白粉行业总体平均价下降至18000元/吨完全有可能。


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